在国内养老基金投资趋势之前，让我们先聚焦国际养老保险基金运作的发展脉络。随着养老保险基金规模的日益壮大，其在社会稳定和经济发展中的作用愈发凸显，各国都在根据自身的政治和经济状况，灵活调整养老保险基金的管理策略。
近年来，养老保险基金运作的一个显著趋势是逐渐向私人机构倾斜。研究发现，这一变化背后的原因，在于各国养老保险基金投资回报率的差异与各国的管理方式息息相关。在上世纪九十年代以来，由管理运作的公共养老保险基金的收益率普遍低于由私人机构管理的养老保险基金。这主要是因为公共养老保险基金在投资方面受到诸多限制，往往只能投资于债券和表现不佳的国有企业。
相较之下，国际养老保险基金更多地展现出向私人化方向发展的态势。这种转变的背后，是私人养老保险基金管理机构在资本市场上拥有更广泛的选择权，能够灵活选择投资工具和组合，从而在激烈的市场竞争中降低管理成本并提高收益率。
在养老保险基金投资管制方面，宽松化的趋势也日益明显。对养老保险基金投资于私人企业的债券和股票的限制逐渐减少，投资比例限制也越来越宽松。这种变化促使养老保险基金管理公司能够更灵活地运用各种金融投资工具，在更广泛的范围内分散风险和捕捉收益机会。例如，近年来养老保险基金的国际化投资以及部分金融衍生产品的投资也逐步得到许可并流行起来。
值得关注的是，中国养老领域也迎来了新的动态。国民养老保险股份有限公司（简称“国民养老”）获得筹建批准，注册资本高达111.5亿元。其股东阵容强大，包括工银理财等17家公司。特别值得一提的是，有10家银行理财子公司的持股比例近七成，显示出银行在该领域中的强势地位。
国民养老的特点在于其着重发展个人养老金业务，定位在于培育第三支柱。尽管此前该方向主要由寿险公司参与，但实际效果并不理想。而银行在此方面具有一定优势，能够通过其广泛的网络和服务优势推动个人养老金业务的发展。
除了股东结构的特点外，国民养老的经营范围还涵盖了“商业养老计划管理业务”，这是与其他养老保险公司的不同之处。在人社部提出建立个人养老金制度的背景下，这项业务可能与商业养老保险的个人账户设立有关。商业养老保险是一种为个人提供退休收入保障的保险形式，通过积累养老金以应对未来的养老需求。
国民养老的筹建工作正在紧张有序地进行，距离正式成为国内第10家养老保险公司已经不远。随着其筹建工作的完成，国民养老将在养老领域发挥重要作用，为个人养老金业务的发展注入新的活力。商业养老保险在我国养老保障体系中扮演着至关重要的角色，作为第三支柱的核心组成部分。据中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文介绍，第一支柱是基本养老保险，也就是我们常说的养老金，第二支柱包括企业年金和职业年金，而第三支柱则涵盖了个人储蓄性养老保险和商业养老保险。
数据显示，截至2019年底，我国养老金第一支柱规模庞大，达到89159亿元，占社保基金比例高达78.7%。相较之下，第二支柱规模虽有所增长，但也仅占全国养老金总规模的约五分之一。第三支柱的规模却远远滞后，仅有微弱的2.45亿元，占比几乎可以忽略不计。这一数据凸显了推动第三支柱养老保险体系建设的紧迫性。
随着国民对养老问题的日益关注，商业养老保险的重要性愈发凸显。中信建设证券指出，国民养老保险公司的成立标志着第三支柱养老金市场的开放。这不仅将激发居民对养老保险的需求，促进养老保险市场的扩容，而且在当前重疾冲击后的保险市场负债端带来了新的机遇和挑战。随着居民养老意识的提升，商业养老保险将迎来广阔的市场前景。资本市场的稳定与增长也将为保险资金的投资收益带来积极影响，从而提升保险行业的整体价值。这不仅为保险行业带来了发展的机遇，也为投资者提供了更多选择的机会。这一变革将为我国养老保障体系注入新的活力，为应对老龄化社会的挑战提供强有力的支撑。