董少鹏：社保基金错失牛市 保守估计损失已过万亿

中国股市的“改革牛”正如一匹奔腾的烈马，势不可挡，高歌猛进。截至4月30日，上证综指和深证成指均创下历史新高，突破重要关口，投资者热情高涨，纷纷寻求实现收益的机会。在这一波汹涌的牛市之中，有一个被忽视的事实引起了人们的关注——那就是各地方管理的社保基金错失了一场难得的机遇。

财政部预算报告显示，全国社会保险基金收入规模庞大，而养老金的累计结余更是惊人。面对如此巨大的资金规模，人们开始思考如何更好地利用这些资金实现保值增值。现实情况是，社保基金并未全部投入股市。尽管如此，社会各界对于如何使养老金更好地保值增值已经达成了共识。

回顾我国的“十二五”规划纲要，不难发现其中积极推进养老基金投资运营的命题。十八届三中全会更是明确了加强社会保险基金投资管理和监督的重要性。实际上，我国有两块主要的社保基金，一块是全国社会保障基金，主要用于应对人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出，这部分资金已经通过委托投资方式进入股市并取得了良好收益。

另一块则是我们通常理解的地方管理的社会保险基金，包括基本养老保险基金等。对于这部分资金，十八届三中全会提出了加强投资管理和监督的要求。实际上，在已经进行养老保险个人账户做实的试点省份，部分积累的基金已经开始由地方委托全国社保基金理事会进行投资运营。

有一种观点认为，由于美国的全国统筹养老金不入市，中国也不能这样做。这种观点并未考虑到中美社保制度的巨大差异。在严格控制风险的前提下，将一部分养老金以委托方式入市是可行的。实际上，全国社保基金理事会的投资业绩已经证明了这一点。其自成立以来年均投资收益率达8.36%，远超同期通货膨胀率。广东省和山东省在委托投资合同中更是确保了地方社保基金的权益，约定了“本金安全保障”的条款。

地方委托全国社保基金理事会进行社会保险基金投资运营的方式已经取得了初步成功。这种运营模式不仅实现了社保基金的保值增值，而且更好地服务于广大民众的利益。应当在总结经验的基础上，进一步完善并推广这种运营模式，让更多的社保基金得到更好的投资机遇，为社会保障事业作出更大的贡献。

中国股市的“改革牛”为社保基金的投资运营提供了新的机遇。在稳健、长期、责任的投资理念指导下，我们应当积极稳妥地推进社保基金的投资运营，确保社保基金的保值增值，为社会保障事业注入新的活力。